Se viene un 2025 movido💥 tengo tantas cosas para hacer y lograr que mi foco tiene que estar en ejecutar rápido y priorizar. Este newsletter quiero que sea mi espacio de reflexión, así que espero que no lo domine el caos! 🌪️⚡️🌪️ Arranquemos!
EL PINCHAGLOBOS
Durante muchos años encaré mis interacciones iniciales con los emprendedores desde el lugar de alguien que se empeñaba en hacer las preguntas difíciles. Yo no estaba para dar una opinión sobre las propuestas o ideas que me traían, sino para indagar sobre las oportunidades e intentar encontrar los flancos débiles de cada proyecto mediante cuestionamientos lo más incisivos y directos posibles. Un poco en serio y un poco en chiste, me quedó el apodo interno de El “Pinchaglobos”🎈💥🎈
Siempre creía que este tipo de conversaciones en donde el foco era cuestionar las ideas, “ayudaba” a construir proyectos más sólidos, entendiendo también la profundidad en la que se habían metido los founders para desarrollar su solución.
Pero hace un tiempo comencé a entender que debía haber una manera más constructiva de relacionarse. Ya que puntar solo a buscar los defectos puede transformarse en algo tóxico ☠️ y en donde no existe lugar para el entusiasmo, que es justamente lo define a los emprendedores como tales.
Por eso armé una lista de “auto-recomendaciones” para mis entrevistas con founders, tanto en el proceso de evaluar las oportunidades de inversión como simplemente para conversar de ideas y proyectos. Acá va:
👂🏼Escuchar es mucho más importante que hablar🗣️. Las conversaciones son para conocer a los founders y a sus proyectos, no son para demostrar que inteligentes o elocuentes somos.
Conocer la historia del proyecto: Preguntar cómo empezaron, qué hacían antes, cómo se conocieron. Cómo encontraron la oportunidad.
Cuales son los mayores desafíos a los que se enfrentan: Es importante entender cómo dimensionan lo que se viene para adelante, como y que necesitan para enfrentar esas futuras o actuales dificultades.
🚀 Hasta dónde quieren llevar la compañía y que es lo que necesitan para lograrlo.
Una vez que entendimos estas tres cosas, la conversación debe moverse a explicar
Qué buscamos como inversionistas,
Qué tipo de partnerships intentamos establecer
Los pasos para potencialmente lograr un negocio entre nosotros
De esta conversación tenemos que sacar tres cosas en limpio:
Que el otro tenga bien en claro que es lo que buscamos 🔎 y cuales son nuestros estándares en cuanto a las startups que buscamos para invertir y cómo nos manejamos.
Definir si es una oportunidad que nos interesa seguir conociendo.
Establecer cuáles serán los siguientes pasos.
¿Pero podemos opinar o dar consejos?
Esto es algo que a uno lo tienta muchísimo, uno ha visto cientos de emprendedores y siempre tiene algún consejo o recomendación para dar. La realidad es que es un poco inevitable meterse en ese camino. En cuanto a eso, para mi hay tres puntos a tener en cuenta.
Evitar a toda costa las opiniones del tipo “No va a andar”. Siempre nos puede volver en contra ya que muy probablemente los fundadores tengan mucho más conocimiento de la materia que nosotros, ya que al fin y al cabo yo soy un generalista.
Tratar de enfocarse exclusivamente en la estrategia de inversión / levantamiento de capital. Ahí es donde yo debería ser el experto y mis recomendaciones siempre vendrán desde alguien que ha visto el problema muchas más veces que el emprendedor.
Esto último puede incluir la discusión sobre si esa startup debe o no debe buscar Venture Capital para crecer. Acá nuestra opinión debería basarse en estándares y lo que significa meterse con socios que tienen una agenda que muchas veces es muy diferente a la agenda de los fundadores, y que en el largo plazo puede no tener las mejores consecuencias.
Si puedo darle un nombre a esta metodología, me gusta pensar que en vez de “pinchar globos” mi rol debe ser el de ayudar a “setear el alto de la vara” que habrá que saltar. Siento que es un rol más constructivo y que se enfoca en contribuir a darle método y algo de experiencia al entusiasmo y optimismo de los founders, qué es lo que empuja la innovación y la generación de nuevos negocios.
MONTHLY RANT: Cap tables y Bolas de Nieve
En las últimas semanas tuve que negociar de una transacción con un startup y me sorprendí al ver que, al momento de la serie Seed, la empresa sumaba al menos 57 inversores individuales en su cap table! 🙀 😱
Cuando arranqué con esto de las inversiones en startups hace más de 15 años, los inversores Seed entrabamos de a uno o dos por ronda, con un 15%-20% de participación entre ambos y adentro normalmente habían unos 3 a 5 inversores ángeles que habían confiado inicialmente en el equipo para ayudarlos a arrancar. No tengo las métricas, pero hoy es mucho más común ver startups con múltiples inversores (muchos más de 10) en su cap table que solo unos pocos.
Que pasó en el medio? Para mi fueron dos cosas que intrínsecamente son buenas en sí mismas:
Aparecieron los SAFE (Simple Agreement for Future Equity), que simplificaron y abarataron todos procesos de levantamiento, haciendo que empiece a tener sentido que te inviertan de a cheques chiquitos , total el costo de las transacciones se volvió mínimo.
Entraron muchísimos más inversores al mercado que tanto:
Tienen tesis específica que apuntan a sectores o oportunidades muy particulares (como nosotros)
No tienen la capacidad de acceder a las mejores oportunidades pero de todos modos están dispuesto a invertir en nuevos proyecto interesantes.
En este contexto para las startups que presentan oportunidades por encima del promedio, les empezó a ser mucho mas facil levantar tickets chicos de inversores que si bien no estaban 100% convencidos, hacían fit con sus tesis entonces estaban dispuestos a “meter una ficha”. Esa sucesión de fichas, si los founders no se autocontrolan, puede llegar a volverse una tremenda bola de nieve que complique enormemente la operación y futuro del negocio.
Por más pequeños que sean, los inversores requieren un mínimo de atención y cada vez que se requiere de ellos por algo, el nivel de desgaste que ello implica es realmente un parto. Este es el típico caso de cuanto un poco de algo es bueno, pero en exceso puede matarte.
Ahora, si tu eres un joven y ambicioso emprendedor, te propongo reorganizar tu cap-table mediante dos cosas que puedes hacer para frenar esa bola de nieve que te quiere llevar puesto.
Juntar a todos los inversores que hayan entrado bajo mismas condiciones en un solo vehículo de inversión (SPV) y que eso te permita tener un solo interlocutor por cohort de inversores
Cuando vuelvas a levantar capital, en vez de “sobre-subscribirte” (vanity metric q a todos los founders les encanta contar), ofrecele a los nuevos inversores que recompren en secundaria a algunos de los inversores ángeles que entraron al principio con un precio de descuento. Te vas a sorprender la cantidad de estos que van a estar felices de aceptar la propuesta de compra. En pocos momentos se comprueba más el dicho “Más vale pájaro 🐥 en mano que unicornio volando”🦄.
Estas dos movidas llevan tiempo y desgastan, pero se hacen de una vez y después todo se simplifica mucho. Es como sacar una curita de un tirón, duele unos segundos y después se pasa.
¿QUE ESTOY ESCUCHANDO?: Tim Ferris Podcast: How to Succeed by Living on Your Own Terms and Getting into Good Trouble.
I F**ING LOVE CHRIS SACCA
Tim Ferris acaba de sacar esta entrevista con el fundador de Lowercase Capital, uno de los fondos de VC más exitosos de la historia. Chris es un tipo con una voz muy propia y una historia personal muy diferente al típico VC o Tech Bro. Eso le permite decir verdaderamente lo que se le canta pero sin sonar particularmente arrogante o soberbio.
Los que somos de su misma edad podemos sentirnos muy identificados con su manera de ver las diferencias generacionales y la manera de educar y ver crecer a nuestros hijos.
RECONTRA VALE LA PENA.
☕️ CAFETERÍAS ☕️
Seguiré recomendando cafeterías.Priorizando siempre calidad y buena onda de parte del equipo.
Veamos:
Buenos Aires: Alex Coffee Roasters 🐶, Son una cadena de Zona Norte de Buenos Aires. Amo que siempre me tratan bien y la calidad en todos sus lugares es muy pareja.
Madrid: Kohi Bakery, Super minimalista y tranquilo en el barrio de Chueca. Especializado en pastelería japonesa🇯🇵(ni idea como es!)
🤔 Que raro!! Me quedaron un montón de temas pero prefiero hacer esto corto y legible, antes que algo eterno que termine aburriendo. Espero que lo vean de la misma manera!
Gracias por leer y es genial recibir comentarios o reconectar.Este año la rompemos! A triunfar!🚀🚀🚀
J! Esa era la idea siempre, yo usaba mucho la frase "Para decir que sos el mejor del mundo está tu mamá o tu tía". El tema es que si siempre usas eso, podes empezar con el pie izquierdo antes de generar confianza, por eso creo que para llegar eso, conviene empezar con una conversacion donde el scope es mas acotado y despues podemos profundizar.
Ya veo ese libro. Me copa!
Como siempre super interesante los contenidos. Desde el lado del emprendedor, al principio es duro escuchar las "cosas feas" pero fue algo que también me ayudó mucho a "apuntalar" mis ideas y estrategias como emprendedor.
Eso me llevo también a aprender que el círculo interno (Friends&Family) en general "te miente" y hay que tratar de ser lo más objetivo posible con el negocio (No tomarse nada a modo personal).
Por suerte encontré este libro temprano en mi carrera como emprendedor y creo que puede sumar a este post: The Mom Test ( https://www.amazon.com/-/es/El-Mom-Test-mantener-conversaciones/dp/1671455355 )